小米“40亿”成功的秘密

40亿美元，这一估值使小米成为了国内继腾讯、百度、阿里巴巴、网易之后的第五大互联网公司。小米科技董事长兼CEO雷军称，投资者此次对小米的估值依靠的不是传统的市盈率，而是“市梦率”，赌的是小米能不能做到百亿美元公司。

创业至今仅两年的小米，在追捧和质疑声中被估值到了40亿美元，是小米真的值这个价钱了，还是互联网公司成长中惯用的伎俩？

为什么值40亿美元？

“投资者看中小米，一是小米的商业模式，二是小米未来IPO。小米的商业模式既不同于传统的手机厂商，也不同于其他互联公司做手机，而是复制苹果公司。”易观国际分析师王颖6月28日对《华夏时报》记者分析小米估值达到40亿美元的原因时称。

6月26日，雷军对《华夏时报》等媒体记者表示，小米在端午节期间完成了新一轮融资，融资数额达2.16亿美元，此次融资使得小米公司整体估值达到40亿美元。

单看估值，目前小米科技已经成为国内继腾讯、百度、阿里巴巴、网易之后的第五大互联网公司。目前，前四大的估值依次约为520亿美元、388亿美元、350亿美元、74亿美元。

对于雷军率领的小米来说，这无疑是一个飞跃，更成为中国互联网公司创业的另一个神话。

2010年4月，雷军联合谷歌、微软、金山等公司高管成立小米科技，目前以米聊、MIUI、小米手机作为该公司的三大核心产品。时下，小米手机在市场中吸引了不少眼球，雷军公布2.16亿新的融资时称，这笔钱将用于改善手机硬件生产的资金链。

此前，小米科技进行过两次融资。第一次是2010年底，当时融资4100万美元，投资方为IDG、Morningside和启明，公司整体估值当时为2.5亿美元。第二次是2011年底，融资9000万美元，公司整体估值升至10亿美元，投资方除了首次融资的3家外，还出现了顺为基金、淡马锡和高通。

对于本次融资的投资方，雷军称不方便透露。不过市场传称可能是由投资Facebook的全球知名风险公司俄罗斯DST集团领投。

不过对于小米时下40亿美元的估值，有市场观点表示疑问，因为相比腾讯、百度、阿里巴巴等时下在国内互联网有影响力的巨头，小米时下的业务显然还距离甚远，甚至与其他经营互联网业务的公司相比，小米都难算巨头，如新浪、搜狐、盛大、优酷等。

“作价的核心，就是投资者的预期。”雷军称，投资者此次对小米的估值依靠的不是传统的市盈率，而是“市梦率”，赌的是小米能不能做到百亿公司。他同时称，“小米5年内没有上市计划，愿意赌就进来。”

不过对于雷军“市梦率”这一说法，360公司董事长周鸿祎表示质疑。他称，第一、二轮融资可以靠讲故事讲梦想拿到千万美元级的融资，但第三轮（C轮）融资，如果没有真金白银的利润支持，投资人决不会投资上亿美元。

小米公司的数据显示，小米手机今年5月销量突破70万台，自去年底放号销售以来，小米手机总销量已突破300万台。另有消息称，小米手机计划年内完成销量500万台。

福布斯中文网专栏作家尹生6月29日接受《华夏时报》记者采访时认为，估值40亿美元，这取决于投资人评估时采取何种参照，无论是用手机公司，还是用移动互联网公司去评估。如果按手机公司和移动互联网公司，40亿美元的估值显然是高得离谱。如果小米未来转向电子商务，就像与雷军有关系的凡客和原金山卓越那样，则参照的标准就变成京东商城，预计今年小米按销售规模接近京东的一半，按京东目前估值80亿-100亿美元计算，一半为40亿-50亿美元，但电商与自有品牌销售不是一回事，需要更多资源，运营更难，故再打个对折也不为过。不过不排除未来雷军将小米与其旗下其他电商资源进行整合。如果这条路线安排是在预先商定中的，且投资人抱着持有3到5年的决心，赚钱还是有机会的。

互联网知名观察人士程天宇6月29日接受《华夏时报》记者采访时称，有投资者投，说明投资者认可40亿美元的估值。我个人认为不值，不过我不是投资者。原因有二：一是所谓的小米操作系统，只不过是改皮肤，确实走不了太远，完全取决于原生系统的改进速度。二是中国是手机代工的大本营，基本没什么创新。并且更新换代非常快。因此中国的大多数用户对手机品牌没有什么忠诚度。所谓占领移动互联网入口，只不过是一种设想，或者梦想，难以实现。

(编辑：小酷)