提防恶性垄断体检市场不需要巨头联合

文/路北(微信公众号lubei2014运营者)

在全国的医疗体检市场上，私立机构占三成，而在私立机构中，爱康、美年、慈铭三巨头又占三成。前不久，美年收购慈铭，还开展了对爱康的恶意收购。资本的大开大合，多半有过互戳的行业巨头，突然联手的桥段，看上去有趣得多。

但医疗关乎生命，对普通百姓而言，被一家机构垄断的体检市场真会好吗？

提防垄断：不能承受之轻

因为是生活的重大关切，体检对信息准确和技术设备要求则要敏感得多。目前看上去，美年的体检供应远远谈不上完美。

1. 体检出错。2015年5月23日，朱女士的家人在美年大健康进行了价格约1500元左右的全身项目体检，其中包括腹部彩超项目，体检报告显示，消费者右肾未发现明显异常。然而时隔两个多月，2015年8月6日，消费者却在中国医学科学院肿瘤医院检出右肾有一个大小约9.3×5.6cm的恶性肿瘤。依据该疾病诊断书的描述，按照时间推断，朱女士的家人最早在5月18日就已经患上了右肾恶性肿瘤，而这恰恰就在消费者去美年大健康进行体检的一周之前。（来源：北京商报《美年大健康惹纠纷牵出行规缺位》）

2.设备落后。2015年7月，美年发布《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，其中列明：红外乳腺检查仪81台和透视拍片一体机15台。事实上，红外乳腺检查仪是业内公认的超级不靠谱设备，被大部分体检机构所淘汰，代之以准确性高的超声、乳腺钼靶、核磁等设备来做乳腺检查；而透视拍片一体机，则是国家明令禁止使用的产品。（来源：《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》）

3.违规经营。江西南昌的一家美年大健康体检中心建在居民区门口近三年，近期装修扩建。因医疗垃圾、废水、废气以及可能存在的放射性危害影响居民生活，小区居民要求其搬离居民区。南昌市环保局相关人员表示，体检中心在2013年营业之前就应该办理排污许可手续，该体检中心虽然通过了环评审批，但没有进行环保验收，取得辐射安全许可证后，放射科的防护建设也需要竣工验收辐射装备才能启用。“在未验收的情况下，长庚体检中心已经营将近三年，属于违法经营”。（来源：澎湃《南昌一体检中心建在小区门口经营3年，没排污证未验收涉违法》）

相比准确有效的健康信息预警，所谓的“资产重组”、“行业重塑”抑或是“门口野蛮人”、“股权保卫战”则毫无意义。毕竟，服务质量才是根本。

臆想：不可能的资本炒作

与在A股市场风光无比的美年相比，赴美上市的专做中高端体检的爱康在去年显然没有料到局势如此突变：两次“高价”要约收购、资本市场举棋不定，美年摆出一副胜利者的姿态。但是事实并非如此，为了应对这一“门口野蛮人”，爱康也做足了准备，就目前的情况看，美年不可能成功收购爱康。

超级投票权是第一道长城。像刘强东以18.8%的股权控制了55.9%的投票权一样，爱康在股权结构上也实现了创始人兼CEO张黎刚的双重投票权，也就是常说的超级投票权。在爱康，class C的投票权是class A的15倍，张黎刚的class A+C可以换来34.5%的投票权，在开曼群岛注册的公司要完成私有化必须有2/3的股东通过，而张黎刚拥有超级投票权，可以一票否掉除他以外的任何敌意收购方。这意味着，只要张黎刚和其管理层不同意，收购协议压根就不可能获得多数通过。

“毒丸计划”是第二道长城。就算敌意收购方来势汹汹，但靠着毒丸计划，恶意收购也是幻想，因为只要任何机构或个人获得10%以上A类普通股股份，爱康就可以向原股东大量低价增发新股以摊薄股权，增大对手的收购成本，虽然自损八百，但也能杀敌一千，拒敌于城外。

有人可能会疑惑，为什么爱康不妥协，甚至有些“情绪化”对抗？张黎刚说，“不想让二星级酒店收购四星级酒店”。事实也是如此，在业内，美年的口碑一直广受诟病，爱康压根就瞧不上美年。爱康内部人士爆料称：美年常常走不正当竞争道路，比如曾经挖了爱康的技术部经理，然后让他非法潜入爱康系统，获得投标报价等商业秘密，所以在投标PK价格时，总是比爱康低一点点，如此等等。

美年给投资人描绘了一个光明的前景，收购慈铭后，竞争转向竞合必将产生1+1>2的效应，为行业带来更多革新。但事实果真如此吗？据报道，在2010年到2012年期间，慈铭体检净利润分别为3705.92万元、8713.49万元和9793.5万元数据，而到了2015年利润已退步到2010年的水平，只有3717.86万元，与2012年相比，降了四成。高端客户流失与一些核心管理人员流失，实际上不正是体现了人家不认可你美年吗？面对这种情况，未来3年，慈铭的对赌协议该拿什么去完成？

人们不需要资本大战，只想健康平安

“互联网+医疗体检”不是简单的卖个包，送个外卖，在人的生命健康面前，体检机构应有底线，资本运作也应有底线。面对美年的恶意收购，好在爱康还有股权制度的藩篱；面对良莠不齐的线下体检，好在还有互联网能展现真相。无论是并购还是相互竞争，体检机构都应该将体检的质量放在第一位，将从业道德放在第一位，切莫在巨额资本的裹挟下视人如蝼蚁。

(编辑：小酷)